1/26/2552 | Posted by NonNY~*
ประมวลคำศัพท์สำหรับผู้ที่สนใจลงทุนหรือต้องการศึกษา Gold Futures จาก สมาคมค้าทองคำ
ค่าคอมกับส่วนต่างในการซื้อขายทองแท่ง : หากคำนวณออกมาจะได้ดังนี้
ซื้อทองจริงจะมีส่วนต่างบาทละ 100 บาท ส่วน Gold Futures จะมี Bid/Offer ห่างกันเพียง 10 บาท x 50 บาท เท่ากับ 500 บาท
ซึ่งหากคิดค่าคอมรวมภาษีที่ 481.5 บาทซื้อ 1 ครั้ง ขาย 1 ครั้ง เท่ากับ 481.5 x 2 = 963+500 = 1463/50 บาท = Gold Futures จะมีส่วนต่างบาทละ 29.26 บาท
ประโยชน์ของ Gold Futures : คือ สามารถซื้อก่อนขาย หรือขายก่อนซื้อก็ได้ และใช้เงินลงทุนน้อยเพียง 10 % ของทองคำ 50 บาท ดังนั้นกำไรหรือขาดทุนที่เกิดขึ้นจะเป็นเปอร์เซ็นต์ที่สูง อย่างเช่นในวันนี้ราคาทองคำพุ่งขึ้นแรงมากๆ ซึ่งถ้ามีการเทรด Gold Futures จะทำให้ได้เห็นการเรียก Margin จากลูกค้าแน่นอน เช่น สมมุติราคาทอง Gold Futures เมื่อวานนี้อยู่ที่ 14,000 บาท วันนี้ราคา Gold Futures อยู่ที่ 14,500 บาทมีส่วนต่าง 500 บาท
- ท่านที่เปิดสถานะซื้อทอง Gold Futuresไว้จะกำไร 50 x 500 บาท = 25,000 บาท (กำไรท่านสามารถถอนออกได้)
- ท่านที่เปิดสถานะขายทอง Gold Futures ไว้จะขาดทุน 50 x 500 บาท = –25,000 บาท
การซื้อขาย Gold Futures เป็น Zero sum Game : คือ คนหนึ่งกำไร จะเป็นผลขาดทุนของอีกคนหนึ่ง ท่านที่เปิดสถานะขายจะมีเงินหลักประกันรักษาสภาพ IM ลดลงทันที จาก 66,500-25,000 = 41,500 บาท ซึ่งตามกฎหลักประกันรักษาสภาพ MM เงินในบัญชีต้องไม่ให้ต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนดคือ 70 % คือเงิน IM 66,500บาท x 70% = 46,550 บาท กรณีนี้จะมี เจ้าหน้าที่การตลาดโทรติดต่อท่านให้โอนเงินเข้ามาเติมในบัญชีจาก 41,500 บาทให้ครบ 66,500 บาทดั่งเดิม เป็นเงิน 25,000 บาท ภายในวันรุ่งขึ้น (T+1) ก่อนเวลาปิดทำการซื้อขาย 1 ชม. คือเวลา 15.55 น.
และถ้าหากว่าราคาทองขึ้นต่อไปอีก จนเงิน IM เหลือเพียง 30% คือต่ำกว่า 19,950 บาท จะถูกบังคับขาย สมมุติว่ากรณีที่เกิดปาฎิหาริย์ ราคาทองคำร่วงกลับลงมาเหลือ 14,000 บาทเท่าเดิม ท่านก็ต้องโอนเงินมาเติมให้เต็ม IM ก่อน ไม่มีข้อยกเว้นเด็ดขาด
เวลาตลาดผันผวนรุนแรง หรือไม่สามารถคาดเดาทิศทางของราคาทองได้ ถือว่ามีความเสี่ยงสูง นักลงทุนส่วนมากมักจะใช้กลยุทธ์ Day Trade คือซื้อเช้าขายบ่าย / ขายเช้าซื้อบ่าย ตลาด Set50 Index Futures เล่นแบบนี้ 95 % ไม่ค่อยมีคนถือครองสัญญาข้ามวัน Open Interest กันมากนัก เพราะถ้าถือผิดทิศ โดนเต็มๆ แต่ถ้าเล่นแบบนี้ผู้ลงทุนจะเปลืองค่าคอม แต่ Broker ชอบ Marketing ส่วนมากจึงมักจะชวนซื้อ ชวน ขาย บ่อยมาก
Final Settlement : ราคาที่ใช้ชำระราคาในวันซื้อขายวันสุดท้ายจะใช้วิธีแปลงราคา Spot Gold เป็นราคาทองสกุลไทยบาท คือ ใช้ราคา London Gold AM Fixing เป็นราคาอ้างอิงในการคำนวณ โดยการคำนวณจะปรับอัตราแลกเปลี่ยน น้ำหนักและความบริสุทธิ์ของทองคำเป็นทอง 96.5% ในราคาทองหน่วยบาทของไทยตามสูตรการคำนวณ ดังนี้
ทองคำ 1 บาท = London Gold AM Fixing x (15,244/31.1035) x (0.965/0.995) x (THB/USD)
เช่น ราคาทองนอกวันนี้ $900 ค่าเงินบาท 35 บาท คำนวณออกมาจะเท่ากับ 14,972 บาท ซึ่งราคาทองในวันนี้นี่เองจะไม่มีค่าพรีเมี่ยมอะไรเลยเป็นราคากลางและจะใช้ตัวเลขนี้เป็นตัวเลขชำระบัญชีในวันสุดท้ายที่สัญญาหมดอายุ
สมมุติว่าราคาคำนวณได้ 15,000 บาท คนไหนที่เปิดสถานะ Long ไว้ที่ 14,000 บาท ก็จะถูกปิดสัญญา โดยจะกำไรที่ 1,000 บาท X 50 บาท เท่ากับกำไร 50,000 บาท (คิดโดยยังไม่ได้หักค่าคอม)
คนไหนที่เปิดสถานะ Short ไว้ที่ 14,000 บาท ก็จะถูกปิดสัญญา โดยจะขาดทุนที่ 1,000 บาท X 50 บาท เท่ากับขาดทุน 50,000 บาท (คิดโดยยังไม่ได้หักค่าคอม)
Rollover : กรณีที่คุณยังไม่อยากเลิกเล่นยังอยากถือสัญญาทองคำต่อไป ดังนั้นก่อนจะถูกปิดสัญญาในวันสุดท้ายคุณก็จะต้องเปิดสถานะ Long สัญญาในเดือนคู่ถัดไป ตัวอย่างเช่น คุณเปิดสถานะซื้อเดือนกุมภาพันธ์ไว้ (Open Long) คุณก็ต้องปิดสถานะซื้อเดือนกุมภาพันธ์ (Open Short Close) และเปิดสถานะ (Open Long) เดือนเมษายน ซึ่งเป็นสินค้าเดือนถัดไป (เรียกอีกอย่างว่า Serie เดือนถัดไป สินค้าทั้งหมดมี 3 Series คือ 3เดือนคู่ที่ใกล้ที่สุด)
ศัพท์ทางการเขาจะเรียกว่า Spread คือ การซื้อและขาย 2 สัญญาในเดือนที่ต่างกัน (ค่าคอมก็ต้องเสียทีเดียว 2 สัญญา) ซึ่งเทคนิคนี้ยังสามารถทำเงินให้ท่านได้
ราคายุติธรรมของ Gold Futures : จะเป็นราคาทางทฤษฎีใช้เป็นราคาใช้อ้างอิงกับราคาที่ทำการซื้อขาย Gold Futures ซึ่งไม่แน่ว่าราคาที่เทรดอาจจะสูงกว่าหรือต่ำกว่าก็ได้ ขึ้นอยู่กับ Demand/Supply ของผู้ลงทุนในขณะนั้นๆ ซึ่งถ้าหากว่าราคา Gold Futures สูงหรือต่ำกว่าราคาทางทฤษฎีมากก็จะมีผู้ค้ากำไรส่วนต่าง (Arbitrageurs)เข้าซื้อ (ความเป็นจริงคงต้องรอดูว่าจะมีไหมเมื่อตลาดเปิดซื้อขาย)
แบบจำลองต้นทุนการถือครอง Gold Futures : เป็นการคิดว่าราคาของสินค้าในอนาคต ในที่นี้คือทองคำ จะเท่ากับต้นทุนการถือครองสินค้าตั้งแต่ปัจจุบัน ซึ่งก็คือการคิดคำนวณต้นทุนของดอกเบี้ยเข้าไปนั่นเอง
Gold Futures คำนวณจาก (ราคาทองที่แปลงเป็นบาท) + ( ราคาทองที่แปลงเป็นบาท x อัตราดอกเบี้ย x ระยะเวลาจนถึงวันส่งมอบ)
ยกตัวอย่างเช่นราคาทองนอกวันนี้ $900 ค่าเงินบาท 35บาท ซึ่งถ้าคำนวณราคาทองในสกุลบาทออกมาจะเท่ากับ 14,972 บาท อัตราดอกเบี้ยที่ไร้ความเสี่ยงคิดอัตราดอกเบี้ยของแบงค์ชาติคือ 2% สมมุติว่าอายุสัญญาที่เหลือ 45 วัน คำนวณออกมาจะได้ดังนี้ (14,972)+(14,972 X 2% X 45/365) = 36.91
เพราะฉะนั้น มูลค่ายุติธรรมของราคา Gold Futures ที่เหลืออายุ 45 วันจะเท่ากับ 14,972+ 36.91= 15,009 บาท
ซึ่งราคาที่ทำการเทรดอาจจะสูง หรือต่ำกว่านี้ได้อยู่ที่ Deman/Supply ในขณะนั้นๆ และต้องแน่นอนที่ว่าสัญญา Gold Futures ของเดือน 2 ต้องถูกกว่าของเดือน 4 เพราะเดือน 4 มีระยะเวลาที่มากกว่าในการคำนวณ จึงคาดว่า Gold Futures ของเดือนที่ใกล้ที่สุดน่าจะมีสภาพคล่องสูงที่สุด เพราะใกล้เคียงความจริงมากที่สุด ท่านคงสงสัยกันใช่ไหมแล้วทำไมต้องมาสนใจสภาพคล่องด้วย ก็เพราะ Gold Futures เป็นเพียงการทำสัญญาจะซื้อ/จะขายทองคำกันในวันที่สิ้นสุดสัญญา
ดังนั้นถ้าท่านจะซื้อแต่ไม่มีใครมาทำสัญญาจะขายให้กับท่าน ( Zero Sum Game) ท่านก็จะไม่สามารถเปิดสถานะ Open Long ได้ แบบนี้เขาเรียกว่าคำสั่งไม่มีการจับคู่ (Order ไม่ Match) ดังนั้น ถ้าจะลงทุนใน Gold Futures ทุก Broker แนะนำให้ลงทุนในสัญญาเดือนที่มีสภาพคล่องมากที่สุด เพราะเวลาจะปิดสถานะสัญญาจะได้ทำได้ง่าย
ภาพประกอบ goldprice
หัวข้อที่เกี่ยวข้อง
Gold Futures – Glossary (1)
Posted by NonNY~*
on 1/26/2552. Filed under
ขอบคุณคับ พึ่่งรู้คับไม่เคยซื้อคับ